Warren Buffett adalah salah satu orang terkaya di dunia. Salah satu komponen kunci kesuksesan multi-miliardernya adalah kemampuannya untuk membeli perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Pikirkan Coca-Cola, Moody’s atau See’s Candy. Dalam artikel ini saya akan membahas buku “Warren Buffett and interpretation of financial statement” yang ditulis oleh Mary Buffett dan David Clark, kita akan melihat apakah kita dapat meniru kesuksesannya dalam menghasilkan uang, dengan mempelajari bagaimana mengidentifikasi perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, lebih khusus lagi kita akan belajar bagaimana melakukan ini dengan menganalisis pasar saham. laporan keuangan perusahaan: laporan laba rugi, neraca dan laporan arus kas. Berikut ini adalah 5 point utama “Warren Buffett and interpretation of financial statement” Warren Buffett tidak hanya cukup menekankan betapa pentingnya laporan keuangan bagi seorang investor. Untuk dapat memahami pernyataan-pernyataan ini, Dia mengatakan bahwa itu adalah bahasa bisnis dan jika tidak memahaminya, jangan berinvestasi dalam pasar saham. Tapi jangan khawatir, mencerna laporan keuangan bisa sangat menyenangkan. Setidaknya Warren Buffett sendiri berpikir demikian, ketika dia mengatakan bahwa: “Orang lain membaca Playboy, saya membaca laporan tahunan.” Pria ini memiliki prioritas yang lurus.

Point nomor 1: Konsistensi adalah raja

Warren Buffett terkenal karena mengatakan bahwa periode holding terbaik untuk investasi adalah selamanya. Berikut kuis singkatnya: Produk mana yang menurut Anda lebih mungkin untuk tetap populer di tahun 2050? Coca-Cola yang telah populer setidaknya selama 120 tahun dan pada dasarnya tetap merupakan produk yang sama selama ini, atau Snapchat yang telah populer selama sekitar tahun. Jawabannya cukup jelas, Coca-Cola.

Ketika Warren Buffett mencari investasi dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, dia ingin melihat konsistensi. Konsistensi dalam penghasilan, konsistensi utang rendah, Penghasilan yang terus meningkat, Pengeluaran yang rendah secara konsisten dalam belanja modal dan R&D, Profitabilitas yang konsisten, dll. Untuk melihat periode 10 tahun terakhir adalah awal yang baik, tetapi seperti dalam kasus Coca-Cola, semakin lama perusahaan membuktikan ketahanannya itu semakin baik. Menjual produk yang sama selama bertahun-tahun seperti Coca-Cola memiliki keuntungan besar bagi Anda sebagai pemilik saham, hal ini dikarenakan dengan ketahanan perusahaan selama bertahun-tahun sangat mengurangi biaya.

• Mengurangi biaya produksi karena kebutuhan untuk mengupgrade mesin berkurang
• Mengurangi biaya pemasaran karena upaya pemasaran bersifat kumulatif
• Mengurangi biaya untuk penelitian dan pengembangan
• Menurunkan biaya pelatihan karyawan
• Mengurangi risiko usang persediaan Dan ketika biaya berkurang banyak itu berarti lebih banyak uang di kantong pemegang saham.

Tidak hanya biaya yang dikurangi di perusahaan-perusahaan ini tetapi Anda akan dapat mengalami bunga majemuk bebas pajak ketika periode kepemilikan Anda selamanya yang merupakan sesuatu yang telah membuat Warren Buffett sangat kaya selama 50 tahun terakhir.

Point nomor 2: Yang dilihat Warrent Buffet dalam Laporan Laba Rugi

Untuk mengilustrasikan apa yang dicari Buffett, kita akan menggunakan salah satu investasinya di Apple. Pertama dan terpenting, saya akan berasumsi bahwa Anda mengetahui beberapa dasar tentang laporan keuangan.(Jika tidak tahu, silahkan cari di website ini dalam category Investment lesson) Laba bersih perusahaan telah menunjukkan konsistensi yang besar selama 10 tahun terakhir. Cukup adil, menurut saya iPhone tidak memiliki rekam jejak Coca-Cola, dan produknya juga tidak tahan lama, tetapi iPhone terlihat sangat mirip sejak dirilis pada tahun 2007. Selain itu, pendapatan Apple telah tumbuh pada tingkat yang sangat tinggi. kecepatan yang stabil juga. Hal lain yang ingin dilihat Warren Buffett dalam investasinya adalah margin kotor yang konsisten dan tinggi. Sebagai aturan praktis, Anda melihat gross profit margin +40%. Selalu menarik untuk membandingkan dengan pesaing juga, sebagai titik referensi, Samsung memiliki margin kotor 45,7%  dan Huawei memiliki margin 38,6%. Memiliki margin kotor yang tinggi biasanya mengatakan sesuatu tentang skalabilitas bisnis, yang berarti bahwa semakin banyak perusahaan menjual, semakin besar profitabilitasnya. Ini adalah sifat yang ingin Anda lihat dalam bisnis apa pun yang Anda miliki. Akhirnya, kami ingin membandingkan garis bawah ke garis atas dan menghitung margin laba bersih (Net Profit Margin). Perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama memiliki margin laba bersih yang lebih tinggi daripada pesaing mereka. Apple mengalahkan Samsung dan Huawei yang mana margin laba bersihnya <20%.  Inilah aturan praktis lainnya – margin bersih 20% atau lebih tinggi biasanya merupakan hasil yang sangat kuat yang mengungkapkan bahwa kita berurusan dengan bisnis yang berjalan lancar.

Point nomor 3: Yang dilihat Warrent Buffet dalam Neraca

Warren Buffett suka melihat angka yang disebut laba ditahan (Retained earning). Angka tersebut ditambahkan atau ditarik dari setiap tahun tergantung pada apakah perusahaan menginvestasikan kembali laba bersihnya atau tidak. Buffett biasanya suka melihat pertumbuhan yang stabil di sini, yang berarti bahwa bisnisnya menguntungkan dan mengidentifikasi peluang reinvestasi yang baik. Jika kita melihat laba ditahan Berkshire Hathaway, kita melihat pertumbuhan yang sangat kuat selama dekade terakhir. Apple tidak benar-benar memenuhi kriteria mengenai laba ditahan tetapi juga harus mempertimbangkan bahwa, mulai tahun 2013 Apple memulai program dividen dan pembelian kembali saham yang cukup besar. Kita akan membahas ini di point berikutnya. Untuk mengukur seberapa efisien perusahaan menggunakan pendapatan yang diinvestasikan kembali ini, pengembalian ekuitas (Return on Equity) biasanya dapat digunakan. Untuk menghitung ini, kita harus meninjau kembali laporan laba rugi dan membandingkan laba bersih dengan total ekuitas perusahaan. Apple menunjukkan banyak kekuatan dalam hal ini yang sebagian merupakan efek dari mendistribusikan begitu banyak pendapatan kepada pemegang saham tetapi juga merupakan tanda bisnis dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama. Sebagai perbandingan, Samsung dan Huawei bahkan tidak setengah menguntungkan. Dalam surat pemegang sahamnya tahun 1983, Warren Buffett menyarankan pendekatan yang agak lebih canggih untuk mengukur seberapa efisien sebuah perusahaan menggunakan modalnya. Dia menyarankan bahwa Untuk menghitung apa yang disebut: pengembalian aset berwujud bersih (Return on Equity). Yang perlu diperhatikan adalah bahwa bisnis yang luar biasa jarang membutuhkan banyak utang untuk berkembang (Kecuali Perbankan). Biasanya hanya bisa menggunakan arus kas yang kuat dari bisnis. Oleh karena itu, carilah bisnis dengan sedikit atau tanpa hutang jangka panjang. Jika sebuah perusahaan dapat melunasi semua hutang jangka panjangnya dengan pendapatan kurang dari empat tahun, itu dalam posisi yang cukup baik. Apple jelas memenuhi kriteria ini, dan para pesaingnya juga.

Point nomor 4: Yang dilihat Warrent Buffet dalam Arus Kas

Laporan keuangan ketiga yang harus Anda selami adalah laporan arus kas. Laporan arus kas berbeda dari laporan laba rugi. Laporan arus kas mewakili seluk beluk uang yang sebenarnya, sedangkan laporan laba rugi adalah ukuran kinerja keuangan. Untuk saat ini, cukup mengetahui bahwa salah satu angka penting adalah belanja modal. Ini adalah uang yang dihabiskan untuk properti, pabrik dan peralatan. Lihatlah berapa persen pengeluaran modal dari pendapatan bersih. Yang diinginkan serendah mungkin. Lebih rendah dari 25% dianggap sangat baik dan kurang dari 50% dapat diterima. Namun ada pengecualian: seperti ketika perusahaan melakukan pembayaran satu kali untuk mengembangkan bisnis. Lihat untuk apa perusahaan menggunakan uang itu. Apple melakukannya dengan sangat baik di sini, hampir setiap tahun, mereka memiliki pengeluaran modal kurang dari 25%. Hal yang sama tidak dapat dikatakan tentang para pesaingnya. Juga, dalam laporan arus kas kita dapat melihat alasan mengapa laba ditahan dari neraca tidak tumbuh banyak sejak 2012. Apple telah mendistribusikan banyak uang tunai kepada pemegang sahamnya. Rasio pembayaran tambahan yang disebut, yang mencakup pembelian kembali saham serta dividen telah lebih tinggi dari 100% selama beberapa tahun yang pada dasarnya berarti bahwa Apple mendistribusikan lebih banyak uang daripada yang diperolehnya.

Point nomor 5: Kapan Harus Menjual Saham

Seperti yang telah saya bicarakan sebelumnya, salah satu konsep kunci Warren Buffett tentang cara berinvestasi di saham dengan sukses adalah mempertahankan investasi Anda selamanya. Namun,  ada tiga contoh yang membuat Anda mungkin mempertimbangkan untuk menjual saham.

1. Anda membutuhkan lebih banyak untuk investasi yang lebih baik, mungkin terutama di pasar bearish, ada begitu banyak peluang yang dapat Anda lalui sehingga Anda harus mempertimbangkan untuk beralih dari sesuatu yang hebat, ke sesuatu yang luar biasa. Pada tahun 1974, Warren Buffett mengatakan ini, mencatat bahwa banyak saham yang undervalued “Saya merasa seperti seorang pria oversex dalam sebuah harem”.
2. Ketika sebuah perusahaan mungkin kehilangan keunggulan kompetitifnya. Waktu berubah. Misalnya, karakteristik surat kabar lokal yang dulunya monopoli, kini diganggu oleh media online. Jika salah satu investasi Anda menghadapi risiko semacam ini, mungkin sudah saatnya untuk memotongnya.
3. Selama pasar banteng yang gila Bahkan bisnis yang fantastis bisa menjadi investasi yang buruk jika Anda harus mendapatkannya dengan harga yang gila. Dan juga, ada kalanya Anda dapat meningkatkan keuangan pribadi Anda dengan menjual bisnis yang fantastis dengan harga seperti itu, jika Anda sudah mempertahankannya. Buffett dan David Clark menyarankan bahwa pada rasio PE 40 atau lebih tinggi Anda harus mulai mempertimbangkan untuk menjual saham Anda, bahkan jika Anda percaya pada ekonomi yang mendasari perusahaan.

Ringkasan singkat.

Ketika Anda mencari bisnis dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, kata kuncinya adalah konsistensi. Dalam laporan laba rugi, carilah laba bersih yang tumbuh secara konsisten dan margin keuntungan yang secara konsisten mengalahkan pesaing. Saat mengamati neraca, ingatlah bahwa yang lebih unggul adalah bisnis yang memiliki pengembalian modal yang tinggi sehingga jarang membutuhkan banyak hutang, dan laba ditahan biasanya menunjukkan pertumbuhan yang stabil. Dalam laporan arus kas, Anda pastikan bahwa bisnis menghasilkan uang untuk pemegang sahamnya. Apapun bisnis-nya, bahkan bisnis yang fantastis harus dijual jika Anda membutuhkan uang di tempat lain , keunggulan kompetitifnya dipertaruhkan, atau jika label harganya berada pada tingkat yang gila.

Demikian pembahasan mengenai “Warren Buffett and interpretation of financial statement” untuk video versi B inggris dapat di cek di laman https://www.youtube.com/watch?v=lBBXmim527A

Terimakasih don’t forget to Improveourself.